「L」型經濟啟示

內地權威人士指中國經濟將會以「L」型狀態展現,即表示未來不會有較刺激之提振政策,事件導致A股連翻急跌。上証指數自4月13日高位3097點開始之回調,在沽壓一面倒主控下,終跌穿去年8月26日之低位2,850點,技術上呈欲試底之形態,而所指的底,暫該為今年1月27日及2月29日之低位2,638點。上指雖暫喘定於2,800點水平,惟在審慎之氣氛主導下,A股可能只是處急跌後之技術喘定而已,嚴格而言,上指如不能重越2,850點並穩守其上,整個續試底之形態不變。

至於港股,大市自4月28日高位21,654點開始之回調,在沽壓一面倒主導下,市勢越跌越速,至13日之低位19,594點止計,在短短兩週內已急挫2,060點或9%,跌勢之速確遠超預期。而經過一輪之急挫後,由於恒指已跌穿10天、20天、50天及100天線,形態上該已漸呈中期新跌浪之格局。照目前之形勢看,大市該已處欲試底之弱態中。

今年1月4日之高位為21794點,其後急跌至2月12日之低位18,278點,即大市之波幅共為3,516點,其後在回補買盤吸納下漸反彈至4月28日之高位21,654點,即是說,21,794點與21,654點已漸形成一跨季度之雙頂,而中間之頸線位則為18,278點。由於恒指目前已漸跌離高位,故欲試底之形態已漸明顯。以年度計,3,516點之波幅當不能滿足年內之所需,假如今年大市有約5,000點左近之波幅,後市當有更高或更低之指數,即是說,恒指如無法上破上述之雙頂,剩下之可能性當然是下破低位,問題是何時破底而已。

拉窄一點看,本月大市是由3日之高位21,061點跌至13日之低位19594點,即月內之波幅已達1,467點,論幅度當已不算少,惟在一股淡風主控下,整個大市仍將會處反覆續尋底之中,即使短期後市稍見反彈,但一日恒指仍受制於50天線之下,實不能抱太多反彈憧憬。

自4月28日開始之中期調整,如需運行約6至8週,則低位可能會在6月中至6月底才出現,照此計,頗符合五窮六絕之傳統智慧。

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郭思治

郭思治 耀才證券執行董事兼巿務總監,從事證券行業超過37年,對證券、期指等投資運作具專業認識,獨到分析深受廣大股民追捧。