大市反覆 投資做妥風險管理

2015年已到年尾，不妨來個總結。年初時在資金力追下，大市被節節推上，而恒指更於4月27日高見28589點，其時人心熾烈，投資情緒更是極度高漲，惟其後在A股急挫影響下，大市亦開始節節敗退，最後更導至惡性拋售，於9月29日低見20368點，即一年之內大市累計總跌幅達8221點之鉅。由於跌勢既兇且急，故帶來之殺傷力極大，投資者假若沒有做任何風險管理，例如持貨偏重又不肯理性止蝕或減磅，到最後的損失定必遠超預期。

現在回頭再看，大市自9月29日低位20368點開始反彈，升3055點後，終受制於10月26日之高位23423點，而直到目前為止計，整個大市暫仍持續反覆於上述波幅之內，而且由於方向不明，故大部份投資者一直抱觀望態度，令整個大市之交投持續偏淡。動力薄弱之下，任何形式的升市均只是波幅性之上落市。當然，大市到最後非「穿頭」就是「破腳」，剩下的問題只是恒指會朝那方走而已。

談到穿頭或破腳，不妨嘗試從移動線方面去看。要穿頭，首要條件是恒指必需成功重越50天線、100天及250天線，且成交金額亦定必再重越1000億元或以上，因任何升市均需足夠動力配合。但從近月的市況來看，成交金額一直只在500億元至700億元左近徘徊，故從動力方面來看，的確頗不相配。當然，只要沽壓暫不作出主動，整個大市於年底前或仍可稍作推升，惟要試頂甚至破頂則有點難度。

再者，年內之低位為9月29日之20368點，這道防守線至為關鍵，若有閃失，或代表恒指將進一步下試2013年之低位19426點，甚至進一步回試2012年之低位18056點。嚴格來說，一日恒指無法上破10月26日之高位23423點之前，大市仍有可能再回試20368點。由於大方向不明，故最安全的自保之道，當然是續抱觀望態度，同時保持一定的警戒心，將個人的投資放在一個較安全的水平。