投資睇清睇楚 切忌盲摸摸

踏進新的一年，筆者祝各位萬事如意，投資上得心應手，最重要當然是身體健康，開開心心。

論投資環境，2015年並不算太好。當然，大市於首兩季之表現尚算不錯，惟自踏進第三季後便江河日下，最後更跌至第四季初才稍見反彈。惟在交投偏淡下，整個大市已進入有波幅而冇升幅，有反彈而無大升之上落市格局，目前問題只是，恒指會否再下試2015年之底而已。談到這一點，不妨從技術上去看，恒指於去年本已由1月6日之低位升上4月27日之高位28589點，即恒指累積之升幅已達5276點，此幅度已較過去三年之波幅為高(2014年全年之波幅為4224點、2013年為4685點、2012年為4662點)，加上其時大市之成交金額平均有達2000多億元，整個大市牛氣充天，不少投資者更將上望目標放在2007年高位31958點。

但大市之熾烈場面僅維持數週而已，其後在回吐沽壓主導下，恒指越跌越深，最後更跌至9月29日之低位20368點才漸見喘定及反彈。惟經過一輪急挫，由於恒指已跌穿年初之低位23313點，故2015年大市已扭轉成「先高而後低」的局面，而全年之波幅亦擴闊至下跌8221點，且更重要的是，大市已跌穿2014年之低位(3月20日之21138點)。換句話說，自金融海嘯後，大市「浪高於浪」之形態已改變，單從技術層面來看，確實不利2016年之發展。故投資者在今年首季之任何部署均不宜太進取。況且，以目前大市之交投計，即使恒指能稍作抽升，惟相信只屬波幅性之上落市而已。

現時較需關注的是國際油價之走勢，情況如再進一步轉差，市場擔心產油商會漸漸陷入財政困局，一旦出現債務違約事件，更可能引發資源危機。故一日情況未見改善前，任何投資者不宜太進取。