基金粉飾櫥窗 後巿樂觀

11月份之股市不但難測，且技術表現亦持續偏弱，且經過27日之一輪急跌後，由於恒指已低收至22068點，即技術上已跌穿10天線及50天線，故整個欲試低位之形態已再展現，而所指的低位，暫當為11月16日之低位21958點。從走勢上看，一旦21958點之支持有失，即表示自10月26日高位23423點開始之調整仍在延續中，而其時大市之形態亦將進一步轉弱為欲試底之格局。

惟大市雖持續反覆不明，但直到執筆一刻止計，情況尚不算太差。因恒指自10月26日高位23423點開始之回調，暫仍未有跌穿大型框架之中位數，即大市至今仍只反覆於大班框架之上半段，此大型框架乃自9月29日低位20368點升至10月26日高位23423點，在此3055點之波幅內，中位數該為21895點。嚴格而言，只要恒指不跌穿21895點，問題該不算太大，惟一旦21895點失守，則12月份之市勢將進一步反覆。

再看移動線方面，目前包括50天線、10天線、20天線及100天線均全位於22300點至23000點之間，在此700點之波幅內，只要大市稍作較明顯之升或跌，技術上可出現升破或跌穿訊號，故任何短線之炒賣，均不要盡信移動線之走勢，拿來作參考則無妨。

踏進12月份，傳統而言，均會有基金之粉飾活動，故相信在相關活動主導下，大市該可稍抱樂觀態度。但在一片淡靜之市況中，任何形式之反彈均可能只屬波幅性之上落市而已，故投資者在注碼上投放實不宜太進取，相信較明快之市勢該在明年初才能見到。

從年內之走勢看，不少板塊之基本因素已轉弱，如國際油價持續低迷，故一眾石油股均續處反覆帶軟中；另水泥股及鋼鐵股仍有產能過剩之問題，故相信股份之表現亦不宜抱太大憧憬；至於煤炭股亦受政策所規限，暫亦不能看好；至於在低通脹下，金價亦難有好表現，故一眾金礦股亦不能做好。故剩下之中資股只有內險股及內房股等可稍看高一線。

當然，弱勢股份亦會間中見反彈，惟每次反彈過後均會再呈欲試低位之形態，故任何短炒賣均要做好風險管理，至於中線部署則不宜過急，亦不能太進取。