股市焦點：大市到底未？

近期市場人士之焦點全放在股市需跌到何處才見底，而正當大部份人士開始有恐慌之情緒時，股市卻在一片淡靜氣氛中出現技術反彈，且恒指更進一步重越10天及20天線之上，整個大市不但已漸趨喘定，且只要資金入市態度稍為進取，在動力配合下，大市該可伺機進一步上試本月1日之高位19770點。而較重要的是，只要恒指能上破19770點，本月大市之形態將可扭轉成先低而後高。當然，在基本因素仍偏弱或不明之下，整個中期後市仍不能過份樂觀，況且，在熊市之續尋底之中，大市往往是升的時間少，升幅亦相對較細；反之，跌的時間會較長，而跌幅亦會較預期為大。

目前市場在對沖相關活動主導下，往往會出現不可預計之走勢，其中一個特點是股市之升跌會無常，亦經常會反預期而行。其原因很簡單，就是因為大市之基本因素已轉弱，故一眾參與者只是抱著短炒之心態，不論是做好或做淡，一旦見勢頭不對，大多馬上止蝕或止賺，情況完全是受心理及情緒所主導。因此，大市目前之技術表現將決定資金之入市態度。

更甚的是，由於大市在未見有穿頭或破腳之前，一般上落幅度不會太大，故所有參與者不論做好或做淡，均需在極窄幅內圖利，難度勁高之餘，亦會面對極大之心理壓力。況且，一旦出現裂口性高開或低開時，部署上便很易出錯，故目前最好是暫靠邊站，或只是超細注參與，因輸羸均無關痛癢也。

回說基本因素，目前國際燃油仍供過於求，故油價持續受壓之情況始終未見改善，只是由此累計跌幅已大，故市場出現回補買盤而已。至於市場之避險情緒雖稍見改善，惟相信只是因為淡倉稍收歛而已。任何股市或商品，短期之走勢絕對受資金流所主導，但一個中期之走勢，則一定以基本因素為依歸。