慎防逆轉而下

踏進4月份，大市不但轉趨反覆，且由於恒指又再度跌穿10天及20天線，故技術上已亮起升後回吐之風險，而目前較重要的防線當為20000點大關，惟恒指一旦跌穿此防線，其時較具防守性之支持據點將退守至50天線矣。至於自2月12日低位18278點開始之中期升浪是否已止步於3月31日高位20872點，當需視乎50天線之防守性。簡單一點說，只要恒指一日仍能續穩守於50天線之上，縱有反覆亦只屬正常之升後消化而已。惟一旦50天線失守，則整個大市不但已擺脫中期反彈之勢頭，且欲試底之形態亦將漸現。

大摩又再高調唱淡滙控，指在最熊的情況下，滙控股價可能會低見28元，相對現價仍為46元計，即將有達18元或39%之跌幅。從較理性之角度看，由於今年環球經濟仍處不明之中，加上利息長期企於較低水平，正在令滙控之盈利會有下行趨勢，亦因如此，滙控年內之派息可能會稍減，故股價略反覆而走軟乃意料中事，只是暫該不會預期會跌低至28元。但由於基本因素已轉弱，故滙控股價仍會續處反覆不明之中，而由於滙控在恒指成份內之比重佔達10%，故整個大市仍將受其影響而續處反覆帶軟之中。

本月大市暫已初呈先高後低之形態，高位暫為1日之20786點，而低位則暫為8日之20045點，以741點波幅計該不能滿足月內之所需，故恒指如無法上破20786點的話，剩下之可能性當然會下破20045點，從而擴闊月內波幅以滿足對波幅之要求。再者，一個月之高低位一般是不會同時出現於一週之內，故假如1日已出現月內高位，則低位多會在中旬或之後才出現。基於上述兩點之技術分析，恒指確有機會在淡靜之市況中續往下尋月內低位，故一旦恒指仍未能成功重越20天及10天線之前，任何短炒行動均不宜過急，亦切勿大手冒進。反之，投資者需做好一切風險管理，慎防市勢隨時會再逆轉而下。