深港直通 港股先受惠

國務員終宣佈落實深港通，由於籌備需時，故可能需待12月左近才能正式開通，從中港兩地之股市看似有點反高潮，即消息未落實前，市場仍充滿著憧憬，惟當消息公布後，市場之反應卻為保守，足見中港兩地之投資者已較前為成熟，對任何消息之發布，情緒亦較為客觀及持平。

此次深港通之落實，相信對中港兩地之股市均會帶來一定正面效益，惟相比之下，港股可能會較為受惠。首先，人民幣之滙價仍有貶值壓力，故對坐擁龐大財富之內地投資者來說，走出去之心態確實頗明顯，由於港元同美元有聯系滙率，故持有港元或港元資產確可對沖人民幣貶值之壓力，加上內地民間財富多達百萬億元人民幣，故只要到港資金態度稍進取，已可足以令港股出現軒然大浪；另外，港股之市盈率平均只為11倍而已，反之，深圳市股份之市盈率平均卻超逾40倍，在估值方面，港股確有一定優勢；而更重要的是，港股是可作即日買賣，且亦無停板機制，絕對予合投機炒賣之所需。總括而言，港股確實相對較受惠。

再看走勢，港股是潮中期升浪是始自6月24日之低位19662點，至8月18日之高位23193點止計，在短短8週內，恒指累積之升幅已達3531點，以一個中期升浪計，幅度實不算少矣，故大市即使能再往上尋更高指數，惟相信步伐亦會開始漸放緩。前文已述，此潮升浪之目標該為去年10月26日之高位23423點，惟以18日之高位23193點比較，相差亦只不過230點而已，故股份走勢開始漸轉個別乃正常現象，亦屬預料之中。

從經驗所得，當大市經過一輪中期上升後，一般均會有正常消化及整固，但只要一切利好基本因素不變，大市仍會候機再發展另一新中期升浪。亦即是說，稍作消化後，稍作消化後，大市一旦升越去年10月26日之高位23423點，目標將直指去年7月24日之高位25634點，到最後當然是試頂。