A股整固 持盈保泰

內地股市持續整固不前，而上証指數亦續反覆穿梭於3000點左近，雖大部份投資者均認為整個自去年6月12日高位5178點開始之大型中期調整該已止步於今年1月27日及2月29日之低位2638點，惟由於欠缺上衝借口及動力，故普遍均抱著持盈保泰之心態。因正如此，整個A股便呈現升不上惟又跌不下之整固局面。從走勢上看，上証指數於4月13日曾一度高見3097點，但自此刻開始至今，上証就是無法衝破此阻力位，即是說，一日上指仍續受制於3097點，整個A股仍會續處整固待變之中。

至於港股，在資金主導之下，大市自6月24日低位19662點開始之上升，技術上該已進入新一潮之中期升浪中，因包括現指、10天線、20天線及50天線等均已全部成功升越250天線，即是說，恒指自去年4月27日高位28589點開始之大型中期調整，該已止步於今年2月12日之低位18278點，而自此刻開始，大市已漸進入新一潮之大型升浪中。一般而言，一個大型升浪是由多個中期升浪所組成，故往後即使大市出現升後消化及回吐，惟該不會影響中期續往上尋頂之趨勢。

目前市場正關注深港通何時公布開通日期，談到此點，筆者認為即使有開通日期，惟帶來之刺激該有限。當然，頭輪定有投機性之買盤出現，畢竟個別A股及H股之差價仍較明顯，但相關投機活動該不會維持太久。往後定必需靠基本因素去推動，相比之下，港股可能會較為受惠，原因有三﹕第一，港股之平均市盈率僅11倍，而深圳股份之平均市盈率卻高達40倍，相比之下，港股自當較具吸引力；第二，兩地民間富財相差極大，只要內地投資者之參與較明顯，港股已可出現軒然大浪，反之本地投資如北上，影響力該不大；第三，人民幣匯率有下調風險，故內地資金到港可避過匯兌風險，反之，北上資金則需承擔相關風險。綜合而言，深港通對港股該更有利。